وجه تضمین

این مبلغ به معنی هزینه خرید قرارداد نیست، بلکه نوعی وثیقه برای پوشش ریسک احتمالی معاملات است.

اگر معامله‌گر نتواند تعهدات خود را انجام دهد، بورس می‌تواند از محل وجه تضمین خسارت احتمالی را پوشش دهد.

وجه تضمین در واقع ابزار کنترل ریسک در بازار اختیار معامله است.

چرا وجه تضمین اهمیت دارد؟

بازار اختیار معامله به دلیل اهرمی بودن، می‌تواند نوسانات شدیدی ایجاد کند.

در برخی موقعیت‌ها، به‌ویژه در فروش اختیار معامله، زیان بالقوه می‌تواند بسیار بزرگ باشد.

به همین دلیل وجود وجه تضمین برای حفظ امنیت بازار، جلوگیری از نکول و کاهش ریسک سیستماتیک ضروری است.

چه کسانی باید وجه تضمین پرداخت کنند؟

در بازار اختیار معامله معمولاً خریداران قرارداد نیاز به پرداخت وجه تضمین ندارند؛ زیرا حداکثر زیان آن‌ها محدود به پریمیوم پرداختی است.

اما فروشندگان قرارداد معمولاً باید وجه تضمین ارائه دهند.

دلیل این موضوع آن است که فروشنده در برابر خریدار تعهد دارد و ممکن است در صورت حرکت شدید بازار متحمل زیان سنگین شود.

وجه تضمین در فروش اختیار خرید

در فروش اختیار خرید، اگر قیمت دارایی پایه به‌شدت افزایش پیدا کند، فروشنده ممکن است با زیان بزرگی روبه‌رو شود.

به همین دلیل بورس برای این نوع موقعیت‌ها وجه تضمین مشخصی تعیین می‌کند.

هرچه ریسک قرارداد بیشتر باشد، معمولاً میزان وجه تضمین نیز افزایش پیدا می‌کند.

وجه تضمین در فروش اختیار فروش

در فروش اختیار فروش نیز معامله‌گر ممکن است در صورت افت شدید قیمت بازار با زیان مواجه شود.

به همین دلیل برای این موقعیت نیز وجه تضمین دریافت می‌شود.

مقدار وجه تضمین بسته به شرایط بازار، نوع قرارداد و میزان ریسک متغیر است.

فروشندگان اختیار معامله معمولاً بیشترین حساسیت را نسبت به تغییرات وجه تضمین دارند.

وجه تضمین اولیه چیست؟

وجه تضمین اولیه مبلغی است که معامله‌گر هنگام باز کردن موقعیت معاملاتی باید در حساب خود داشته باشد.

این مبلغ توسط بورس تعیین می‌شود و هدف آن پوشش ریسک اولیه قرارداد است.

بدون تامین وجه تضمین اولیه، امکان ایجاد برخی موقعیت‌های معاملاتی وجود ندارد.

وجه تضمین جبرانی چیست؟

اگر بازار برخلاف موقعیت معامله‌گر حرکت کند، ممکن است ارزش حساب او کاهش پیدا کند.

در این شرایط بورس یا کارگزاری از معامله‌گر درخواست می‌کند موجودی حساب خود را افزایش دهد.

این مبلغ اضافی به‌عنوان وجه تضمین جبرانی شناخته می‌شود.

کال مارجین در اختیار معامله

اگر موجودی حساب معامله‌گر کمتر از حداقل وجه تضمین موردنیاز شود، اخطار افزایش وجه تضمین صادر می‌شود که به آن کال مارجین گفته می‌شود.

در این شرایط معامله‌گر باید حساب خود را شارژ کند یا بخشی از موقعیت‌های خود را ببندد.

در غیر این صورت ممکن است موقعیت معاملاتی او به‌صورت اجباری بسته شود.

کال مارجین یکی از مهم‌ترین ریسک‌های فروشندگان اختیار معامله است.

عوامل موثر بر میزان وجه تضمین

میزان وجه تضمین ثابت نیست و تحت تاثیر عوامل مختلفی قرار دارد.

برخی از مهم‌ترین عوامل عبارت‌اند از:

• میزان نوسانات بازار
• قیمت دارایی پایه
• نوع قرارداد
• فاصله قیمت اعمال از قیمت بازار
• زمان باقی‌مانده تا سررسید
• میزان ریسک موقعیت معاملاتی

تاثیر نوسانات بازار بر وجه تضمین

در بازارهای پرنوسان، ریسک معاملات افزایش پیدا می‌کند.

به همین دلیل بورس معمولاً میزان وجه تضمین را نیز افزایش می‌دهد تا احتمال نکول کاهش پیدا کند.

در مقابل، در بازارهای آرام ممکن است سطح وجه تضمین کاهش یابد.

وجه تضمین و مدیریت ریسک

وجه تضمین بخش مهمی از سیستم مدیریت ریسک بازار مشتقه است.

این سازوکار کمک می‌کند معامله‌گران نتوانند بدون پشتوانه مالی موقعیت‌های پرریسک و سنگین ایجاد کنند.

همچنین امنیت کلی بازار و اعتماد میان فعالان بازار حفظ می‌شود.

تفاوت وجه تضمین و پریمیوم

بسیاری از معامله‌گران تازه‌کار وجه تضمین را با پریمیوم اشتباه می‌گیرند.

پریمیوم مبلغی است که خریدار اختیار معامله برای خرید قرارداد پرداخت می‌کند.

اما وجه تضمین سپرده‌ای است که برای تضمین انجام تعهدات نگهداری می‌شود.

• Premium = هزینه خرید قرارداد
• Margin = سپرده تضمین تعهدات

وجه تضمین در موقعیت‌های پوشش‌دار

در برخی استراتژی‌های پوشش‌دار، میزان ریسک معامله کمتر است.

به همین دلیل ممکن است بورس برای این موقعیت‌ها وجه تضمین کمتری تعیین کند.

برای مثال در Covered Call چون معامله‌گر مالک دارایی پایه است، ریسک فروش اختیار خرید کاهش پیدا می‌کند.

تاثیر سررسید بر وجه تضمین

هرچه قرارداد به سررسید نزدیک‌تر شود، رفتار ریسک آن ممکن است تغییر کند.

در برخی شرایط نزدیک سررسید، نوسانات شدیدتری رخ می‌دهد و این موضوع می‌تواند بر میزان وجه تضمین اثر بگذارد.

نقش اتاق پایاپای در مدیریت وجه تضمین

اتاق پایاپای بورس مسئول کنترل و مدیریت ریسک معاملات مشتقه است.

این نهاد میزان وجه تضمین موردنیاز را محاسبه می‌کند و بر وضعیت حساب معامله‌گران نظارت دارد.

در صورت کاهش موجودی حساب یا افزایش ریسک بازار، اتاق پایاپای می‌تواند سطح وجه تضمین را تغییر دهد.

اتاق پایاپای نقش اصلی را در حفظ امنیت مالی بازار اختیار معامله ایفا می‌کند.

وجه تضمین و اهرم مالی

بازار اختیار معامله به دلیل وجود اهرم مالی، حساسیت بالایی به تغییرات قیمت دارد.

همین ویژگی باعث می‌شود مدیریت وجه تضمین اهمیت زیادی پیدا کند.

در صورت استفاده نادرست از اهرم، حتی تغییرات کوچک بازار می‌تواند باعث کال مارجین یا زیان سنگین شود.

ریسک کمبود وجه تضمین

اگر معامله‌گر نتواند وجه تضمین موردنیاز را تامین کند، ممکن است موقعیت معاملاتی او بسته شود.

در شرایط نوسانی شدید، این موضوع می‌تواند زیان قابل توجهی ایجاد کند.

به همین دلیل بسیاری از معامله‌گران حرفه‌ای همواره بخشی از سرمایه خود را به‌عنوان ذخیره نقدی نگهداری می‌کنند.

جمع‌بندی

وجه تضمین در اختیار معامله مبلغی است که برای تضمین انجام تعهدات و کنترل ریسک بازار دریافت می‌شود.

این سازوکار به‌ویژه برای فروشندگان قراردادهای اختیار معامله اهمیت زیادی دارد و نقش مهمی در حفظ امنیت بازار مشتقه ایفا می‌کند.

میزان وجه تضمین تحت تاثیر نوسانات بازار، نوع قرارداد، زمان سررسید و سطح ریسک معامله قرار دارد و مدیریت صحیح آن یکی از مهم‌ترین بخش‌های فعالیت حرفه‌ای در بازار آپشن محسوب می‌شود.

برای دریافت آموزش جامع اختیار معامله با نام دوره نجوا اینجا کلیک کنید