روش اجرا استراتژی Short Straddle

• روی یک دارایی پایه (مثل سهام یک شرکت) باشد.

• تاریخ سررسید یکسانی داشته باشد.

• تعداد سهام تحت پوشش یکسان باشد (مثلاً ۱۰۰ سهم برای هر قرارداد).

• قیمت اعمال برابر با قیمت فعلی سهام یا بسیار نزدیک به آن باشد (ATM).

مراحل اجرا:

مثال ساده:

• یک قرارداد Put با قیمت اعمال ۱۰۰۰ تومان (ATM) به قیمت ۵۰ تومان می‌فروشید.

• یک قرارداد Call با قیمت اعمال ۱۰۰۰ تومان (ATM) به قیمت ۵۰ تومان می‌فروشید.

• جریان نقدی خالص = ۵۰ + ۵۰ = ۱۰۰ تومان (اعتبار خالص یا Net Credit) به ازای هر سهم.

• برای ۱۰۰ سهم، اعتبار خالص = ۱۰۰ × ۱۰۰ = ۱۰۰۰۰ تومان.

منطق معامله‌گر از انجام Short Straddle

• دیدگاه خنثی: معامله‌گر معتقد است که قیمت سهام تا سررسید نزدیک به قیمت اعمال (۱۰۰۰ تومان) باقی خواهد ماند، بنابراین هر دو قرارداد فروخته‌شده بی‌ارزش منقضی می‌شوند و پرمیوم آنها حفظ می‌شود.

• بهره‌مندی از کاهش ارزش زمانی: قراردادهای ATM فروخته‌شده با نزدیک شدن به سررسید ارزش زمانی خود را به‌سرعت از دست می‌دهند (Theta Decay)، که به نفع معامله‌گر است.

• دریافت پرمیوم بالا: فروش Put و Call ATM پرمیوم قابل توجهی ایجاد می‌کند، زیرا قراردادهای ATM معمولاً گران‌تر هستند.

• ریسک‌پذیری بالا: معامله‌گر مایل به پذیرش ریسک نامحدود در ازای سود محدود است، با این فرض که نوسانات شدید بعید است.

روش محاسبه بیشینه سود

مثال:

• پرمیوم Put (1000 تومان) = ۵۰ تومان.

• پرمیوم Call (1000 تومان) = ۵۰ تومان.

• بیشینه سود به ازای هر سهم = ۵۰ + ۵۰ = ۱۰۰ تومان.

• برای ۱۰۰ سهم، بیشینه سود = ۱۰۰ × ۱۰۰ = ۱۰۰۰۰ تومان.

روش محاسبه بیشینه زیان

• افزایش شدید قیمت سهام: قرارداد Call فروخته‌شده عمیق‌تر در پول (In-the-Money) می‌شود و زیان آن می‌تواند بسیار بزرگ باشد.

• کاهش شدید قیمت سهام: قرارداد Put فروخته‌شده عمیق‌تر در پول می‌شود و زیان آن می‌تواند قابل توجه باشد (هرچند محدود به صفر شدن قیمت سهام).

مثال:

• فرض کنید قیمت سهام به ۱۲۰۰ تومان افزایش یابد:

  • زیان Call = (1200 - 1000 - 100) × ۱۰۰ = ۱۰۰ × ۱۰۰ = ۱۰۰۰۰ تومان.
  • Put بی‌ارزش می‌شود.
  • زیان کل = ۱۰۰۰۰ تومان.

• فرض کنید قیمت سهام به ۸۰۰ تومان کاهش یابد:

  • زیان Put = (1000 - 800 - 100) × ۱۰۰ = ۱۰۰ × ۱۰۰ = ۱۰۰۰۰ تومان.
  • Call بی‌ارزش می‌شود.
  • زیان کل = ۱۰۰۰۰ تومان.

نقاط سربه‌سر (Break-Even Points)

مثال:

• قیمت اعمال = ۱۰۰۰ تومان.

• پرمیوم خالص = ۱۰۰ تومان.

• نقطه سربه‌سر پایین = ۱۰۰۰ - ۱۰۰ = ۹۰۰ تومان.

• نقطه سربه‌سر بالا = ۱۰۰۰ + ۱۰۰ = ۱۱۰۰ تومان.

مزایا و معایب استراتژی Short Straddle

مزایا:

• پرمیوم بالا: فروش قراردادهای ATM پرمیوم قابل توجهی ایجاد می‌کند.

• بهره‌مندی از کاهش ارزش زمانی: قراردادهای فروخته‌شده با نزدیک شدن به سررسید ارزش خود را از دست می‌دهند.

• مناسب برای بازار خنثی: در بازارهای با نوسانات بسیار کم عملکرد خوبی دارد.

• سادگی نسبی: در مقایسه با استراتژی‌های پیچیده‌تر، اجرا و درک آن ساده‌تر است.

معایب:

• ریسک نامحدود: حرکت شدید قیمت سهام در هر جهت می‌تواند زیان‌های قابل توجهی ایجاد کند.

• نیاز به سرمایه بالا: فروش قراردادهای ATM نیازمند وجه تضمین قابل توجه است.

• ریسک تخصیص زودهنگام: فروش قراردادهای Put و Call ممکن است منجر به تخصیص زودهنگام شود.

• سود محدود: در مقایسه با ریسک، سود بالقوه نسبتاً کم است.

• نیاز به پیش‌بینی دقیق: موفقیت به پیش‌بینی صحیح ثبات قیمت در محدوده بسیار باریک وابسته است.

نکات کلیدی برای معامله‌گران در ایران

• نقدینگی بازار: اطمینان حاصل کنید که سهام و قراردادهای اختیار معامله نقدینگی کافی دارند تا اجرای استراتژی بدون مشکل انجام شود.

• وجه تضمین: فروش قراردادهای Put و Call نیازمند وجه تضمین است. موجودی حساب خود را بررسی کنید.

• سبک اروپایی: قراردادهای اختیار معامله در ایران معمولاً به سبک اروپایی هستند، یعنی فقط در سررسید قابل اعمال‌اند، که می‌تواند ریسک تخصیص زودهنگام را کاهش دهد.

• مدیریت ریسک: از ابزارهای مدیریت ریسک مانند بستن زودهنگام موقعیت یا خرید قراردادهای محافظ (Hedging) در صورت افزایش نوسانات استفاده کنید.

• شبیه‌سازی: قبل از اجرا، استراتژی را در حساب دمو یا با ابزارهای تحلیلی تست کنید.

• توجه به نوسانات ضمنی: کاهش نوسانات ضمنی (Implied Volatility) به سود استراتژی کمک می‌کند، اما افزایش آن می‌تواند ارزش قراردادهای فروخته‌شده را بالا برده و زیان را تشدید کند. این استراتژی در شرایط نوسانات پایین بهتر عمل می‌کند.

جمع‌بندی

پسندیدم

---

برچسب‌ها

نظرات کاربران

ثبت نظر

هنوز نظری ثبت نشده است.

استراتژی‌های مرتبط